This portal is no longer updated. Aalto University School of Business Master's Theses are now in the
Aaltodoc publication archive (Aalto University institutional repository)
School of Business | Department of Accounting and Finance | Accounting | 2009
Thesis number: 12064
Corporate governance-suositusten mukaisen hallituksen vaikutus yrityksen arvostukseen?
| Author: | Ilveskoski, Tuomas |
| Title: | Corporate governance-suositusten mukaisen hallituksen vaikutus yrityksen arvostukseen? |
| Year: | 2009 Language: fin |
| Department: | Department of Accounting and Finance |
| Academic subject: | Accounting |
| Index terms: | laskentatoimi; accounting; corporate governance; corporate governance; hallitukset; boards of directors; yritykset; companies; maine; reputation |
| Pages: | 86 |
| Full text: | |
| Key terms: | corporate governance; hallitus; arvostus; endogeenisyys; Suomi; Baltia |
| Abstract: |
Tutkimuksen tavoitteet
Tutkimuksen tavoitteena on luoda katsaus corporate governancen kehitykseen kohdemaissa ja havainnoida corporate governance-suositusten mukaisen hallituksen vaikutusta yrityksen arvostukseen markkinoilla. Tutkimuksen lähtökohtana on corporate governancen rooli sijoittajien ja yritysten välisen luottamuskuilun kaventajana. Luottamuskuilun kaventuessa sijoittajat voisivat taloustieteellisen teorian perusteella tarjota yrityksille rahoitusta alhaisemmalla pääomakustannuksella, mikä voisi näkyä yrityksien arvostuksessa. Lähdeaineisto Tutkimuksen aineisto kerättiin Suomessa ja Baltian maissa vuosina 2005–2007 listautuneista yrityksistä. Corporate governancen kehityksen havainnoimiseen käytettiin 537 yritysvuotta. Corporate governancen ja arvostuksen välisen suhteen tutkimisen otokseksi muodostui 368 yritysvuotta. Corporate governance -aineisto saatiin yritysten tilinpäätöksistä sekä vuosikertomuksista. Yritysten perustiedot haettiin Orbis-tietokannasta. Aineiston käsittely Tutkimuksessa hallitusten corporate governancen tasoa yrityksissä mitattiin corporate governance-indeksillä, joka suhteutti yritysten hallitusten toimitavat corporate governance-suosituksiin. Corporate governance-indeksin kehitystä tutkimuksessa seurattiin Herfindahl-indeksillä. Arvostuksen ja corporate governcen välistä suhdetta havainnoitiin tutkimuksessa monimuuttujaregressioanalyysilla. Lisäksi tutkimuksessa otettiin huomioon corporate governance-indeksin mahdollinen endogeenisyys tutkimalla yrityksen arvostusta myös 2SLS-regressioanalyysilla. Tulokset Tutkimuksen tulokset korostavat corporate governancen merkityksen kasvaneen yrityksien toiminnassa. Lisäksi tulokset vahvistavat corporate governance-suositusten mukaisen hallituksen yrityksen arvoa kohottavan vaikutuksen hallituksen kokoonpanon osalta. Hallituksen riippumattomuuden kasvun ja arvon välillä puolestaan havainnoitiin arvoa alentava yhteys. Tutkimuksen tuloksia ei vääristä endogeenisyys 2SLS-regressioanalyysin perusteella. |
Electronic publications are subject to copyright.
The publications can be read freely and printed for personal use.
Use for commercial purposes is forbidden.